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  十博手机APP申万宏源-中国船舶租赁-3877HK-首次覆盖:航运景气度提升租赁主业迎来黄金时代:级A-级,融资渠道及成本有显著优势。被市场忽视的航运景气度提升受益标的。十博手机APP下载疫情后随着全球复工复产,航运行业景气度大幅提升。2021年Q1,集装箱运价指数SCFI同比上涨199%,突破历史最高水平;波罗的海干散货指数BDI同比上涨194%,接近2020年最高水平。产业链的中远海控,海丰国际20。”

  3.疫情后航运周期上行,船舶租赁是船舶融资的重要方式之一,租赁业务显著受益于船舶租金、船舶价格以及船舶交易量的上升。

  4.航运景气度改善,公司作为航运产业链中被忽视的受益标的,2020年以来,股价大幅跑输产业链其他公司。

  6.考虑航运周期改善,中国船舶租赁公司ROE中枢有望从12%逐步提升,首次覆盖,给与“买入”评级。

  10.公司专注航运与船舶领域,是中国最大造船集团中国船舶旗下租赁公司,在资产获取、运营与处置上相比综合性租赁公司有明显的优势。

  12.根据弗若斯特沙利文报告,就收入而言,2018年公司于全球船舶租赁行业排名第4,占市场份额的3.9%,于全球非银行系船舶租赁行业排名第1,十博手机APP下载占市场份额的14.8%。

  16.2021年Q1,集装箱运价指数SCFI同比上涨199%,突破历史最高水平;波罗的海干散货指数BDI同比上涨194%,接近2020年最高水平。

  21.2021年Q1,新造船订单修正总吨同比上涨158%,2021年2月累计二手船交易量(DWT)同比上涨28.5%,融资租赁需求有望大幅增加。十博手机APP下载

  26.克拉克森二手船价格指数上涨11%,公司船舶市场价格有望高于账面价值,处置受益有望大幅增加。

  29.公司作为航运产业链中被忽视的受益标的,2020年以来的股价涨幅大幅跑输产业链其他公司。

  32.参照可比公司估值和股息率溢价,给与2021年母公司股东权益1.0-1.4倍PB水平估值,对应估值97-136亿港币,向上31-83%空间。

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